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建材行业周观点:季末看业绩,仍推荐低估值白马

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-09-29  来源:中国建筑装潢网  作者:中国建筑装潢网  浏览次数:1214
核心提示:我们认为2016年建材行业投资的核心逻辑是“估值修复”,第三季度地产后周期偏装饰端建材的业绩同比增速有望进一步提升。 水泥:
我们认为2016年建材行业投资的核心逻辑是“估值修复”,第三季度地产后周期偏装饰端建材的业绩同比增速有望进一步提升。
水泥:G20结束华东再涨价未能如愿,旺季难再旺。中秋节前后,国内水泥市场价格继续保持上行趋势,环比上涨0.36%。价格上涨区域主要是江西、福建、广西和陕西等地,上调幅度10-20元/吨。节后随着建筑工程恢复施工,大多数地区下游需求均有提升,企业发货环比8月份增加5%-20%;价格方面,因早前各区域价格已有不同程度上调,目前已有一定利润空间(包括小企业),进入9月下旬,尽管下游需求仍保持弱复苏态势,但企业更多稳定前期价格为主;预计后期除华东和中南部分省份价格仍有上涨外,其他地区将以稳为主。
玻璃:现货价格大面积回落。目前全国白玻均价1575元,环比上周下降9元,同比2015年上涨419元。考虑到主要成本端重油、燃气等的下降,当前玻璃行业盈利处于近6年的景气最高点。中秋节后现货市场走势不佳,旺季不旺,华南、华中、华东等地价格出现回调,叠加公路运输新政,出库受影响大,尤其是沙河等产能巨大的供应地区出库有比较大的减少,自7月以来库存首升。目前沙河德金六线1000吨点火烤窑。后期有点火意向有临沂中玻、包头晶牛等。 玻纤:淡季维持稳定。本周国内市场淡季基本疲弱但维持稳定,中碱织布纱因任丘地区坩埚企业大面积停产价格有所上升,本周无碱粗纱市场价格基本稳定,市场供应面相对稳定,巨石成都9万吨无碱粗纱窑炉已出产品,浙江桐乡基地14万吨无碱粗纱窑炉即将检修。
主要原材料价格:本周IPE布伦特原油期货价格上升0.43%,至46.07美元/桶。重质纯碱价格环比持平,主流送到终端价在1475元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格555元/吨,环比上涨3.74%。
建材行业策略:
我们近期推荐重点为“有业绩”低估值白马,尤其是3、4季度有望业绩超预期的品种,回避“讲故事”且高估值品种,重点推荐标的为:东方雨虹、北新建材、大亚科技、伟星新材、中国巨石和高能环境(雨虹系第二家);
布局2017,尚待启动的品种值得3-6个月以上布局; 第三季度地产后周期偏装饰端建材的业绩同比增速有望进一步提升,而近期1-2线地产销售的火爆,令品牌建材的行业逻辑演绎时间更长该逻辑下,选美选低估值确定性的“价值股”,标的为:东方雨虹、北新建材、大亚科技、伟星新材;
水泥等早周期品我们的思路是做“选美”:G20后复令产库存上升较快,旺季的价格再难有弹性而供给侧亦难有动静,因此煤炭股逻辑更胜于水泥股;但水泥与过去不同的是,业绩安全边际的意义更胜过弹性,因此海螺水泥配置价值板块最强,但向上空间我们较谨慎。
 
关键词: 建筑装潢
 
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